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【投資說】中融朱柏蓉:行毅致遠,把握市場機遇

  • 來   源:中融基金作   者:時   間:2020-04-01
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Q1:對今年債市的觀點

長期來看,國內經濟基本面對債市還有很強的支撐,中小企業融資難融資貴的問題還沒有完全解決,穩增長的經濟訴求不支持無風險利率的大幅上行。國際方面,全球經濟增速放緩,低利率的市場環境也給國內債券市場收益率提供了一定的安全邊際,但受疫情影響,市場絕對收益率水平一度直逼2016年低點,在短期難以看到趨勢性行情的時候,市場的交易性機會會增多。短期來看,疫情影響逐漸消除、復工后政策發力帶動經濟復蘇,通脹的壓力都會給債券市場帶來一定的挑戰。

 

Q2:我們為什么要配置債券基金?

債券基金的主要投資標的是固定收益品種,包括國債、地方政府債、信用債、政策性金融債、存款存單等。這些品種主要是機構投資者參與,有一定的準入門檻,散戶無法參與到銀行間債券市場和存單市場,通過債券基金就可以突破這種限制。另外,相比股票、期貨等其他資產,債券基金的波動更小,更有利于為投資者提供一個相對穩健的收益。

 

Q3:債券基金的分類和特點

根據中國證監會對基金類別的分類標準,80%以上投資于債券的為債券型基金,按照投資標的又可以分為普通的中短債基金、中長期純債基金、可轉債基金和二級債基金等。其中短債基金主要起到類貨幣的作用,預期收益率通常相較于中長期純債基金較低,但波動性更小。

可轉債基金80%以上的基金資產投資于可轉債,二級債基金是指,在債券基金中可以運用20%的倉位參與股票市場。債券基金根據申贖特點的不同又可分為開放式和定期開放式債券基金。開放式基金隨時可以申贖,定期開放式基金只在開放期申贖。定期開放式債券基金對于公募管理人而言,在一定的持有期內可以獲得更加穩定的現金流,更有利于投資,收益通常而言對于普通開放式基金也更高。對于有較強流動性訴求的投資者而言,可以選擇普通開放式債券基金;對收益要求較高,對流動性要求較低的投資者,可以選擇定期開放債基。

 

Q4:投資目標

以宏觀走勢周期變化為依托,通過久期控制及“固收+”策略,來應對周期變化,行毅致遠,把握市場機遇,保證長期穩定收益的同時尋找市場阿爾法機會。

 

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